王鸿嫔
毕业于中国台湾地区清华大学经济系。1992年加入摩根富林明资产管理集团，历任中国台湾地区摩根富林明证券投资信托股份有限公司副总经理、摩根富林明证券投资顾问股份有限公司总经理，被称为基金奇才”、“营销女王”。2003年王鸿嫔来到上海筹建合资基金公司，自2004年5月至今担任上投摩根总经理，是国内基金业屈指可数的女掌门。

上投摩根
上投摩根基金管理有限公司成立于2004年5月。中方股东是上海国际信托，外方股东是隶属于摩根大通集团的摩根资产管理。现阶段主要致力于设立和管理证券投资基金，今后将在法律法规许可的范围内提供多元化的资产管理服务，包括社保基金、企业年金以及为企业提供个性化的理财服务。

去年中国基金的业绩巨亏，创下历史新高，遭遇前所未有的挑战；然而，这一年或许还不是最困难的一年，今年中国基金业可能会面临“生死大考”。
上投摩根基金管理有限公司总经理王鸿嫔女士说：前年是基金买什么都赚钱，去年是最好的基金都亏钱，今年A股市场将会是震荡市，基金经理的择股能力将面临更大考验，基金公司业绩也会出现明显分化。

投资布局 分散配置
Q: 作为金融界的资深人士，请简单分析一下此次金融风暴的成因。
A: 这次金融危机可说是百年一遇。看上去是新风暴，实际是老问题。原因简单而言就是“高杠杆”，根源在于金融业中的投资银行。投行不像传统银行业，需要遵守巴塞尔协定对资本充足率8%的严格要求，是一个不受监管，但能创造货币的金融业态。过去几年全球资本的快速膨胀与投行不受约束的创造货币的能力有很大关系。牛市中投行可以采取高杠杆的操作赚很多钱，但整个市场一旦反转，抵御风险的能力就非常差。
金融风暴使全世界都需要为此付出代价。首先，全世界财富损失约30万亿美元，接下来影响到的是实体经济，此后引发的就是包括经济衰退、失业等。而对投资人来说，所有投资品种，如股票、外汇、商品甚至艺术品等都下跌了。
现在基本可确定金融危机的爆发进入尾声，全球经济开始进入复苏阶段，接下来关键要看实体经济面。

Q: 金融风暴影响下，今年的投资该如何布局才比较安全、合理？
A: 我认为，今年的投资着眼点应该在“资产负债表”而非“损益表”。过去投资研究人员在进行投资分析时，对资产的结构并不那么在意，但经历了这场金融危机后，全世界都变得更注重资产负债表。今年的投资要看资产的结构，要看哪个企业可以熬过这个冬天。如果一个企业有很多的负债，尤其是“高杠杆”的企业会比较危险。
今年全球都会经历一个资产负债表重建的过程，包括金融业要去杠杆，企业负债过高，存货堆积的需要一个降低负债、消化存货的过程，政府有一个适当的资本介入，助推经济的过程。
风暴过后，可以预期到的现象是零利率、零通涨、零成长。现在各国都在进行降息比赛，就是让你的钱不要留在银行，要赶出去。可以预期的是，09年上半年的各种经济数据预期会比较差，无论进口、出口、就业数字等都会下降较快，不仅中国，全世界，尤其美国的数字可能会更差。但对股市投资来说并不可怕，因为投资的关键在于预期，这些基本都已经是预期中的。只要是可以预期到，就比较好进行投资布局。
对于投资人而言，树立长期、分散、知足和持续的投资理念，比选对基金或者股票更为重要。投资者的预期要改变。A股和中国的经济成长息息相关，过去中国经济可以两位数成长，但中国已经成为这么大的经济体，如果继续保持两位数的成长，其实是很危险的。稍不注意，就会有通货膨胀等问题出现。当GDP放缓，股市也不可能连续翻番，每年百分之十几的回报是合理的，应该有一个合理的预期。

时刻归零 踏实前行
Q: 上投摩根是秉承怎样的理念来为投资人提供服务？
A: 上投摩根作为一家中外合资基金管理公司，秉承“投资人利益最大化”的原则，一直希望能够踏踏实实地为国内的投资人带来回报和服务。我们这几年的努力获得了投资人的认同。自成立以来举办了逾千场投资理财讲座。始终站在第一线与投资人进行面对面沟通。虽然取得了一些成绩，但无论是基金投资还是资产管理，都要抱有一颗能够时刻归零的心才能轻松前行，把每一刻都看作新的起点，踏实前行。

Q: 上投摩根的公司文化与经营理念是什么？能否得到中外股东的认同？
A: 彼得-林奇告诉他的第一任老板：世界上有两样东西不要追,一是地铁，二是股票,因为这一班车过了还有下一班,这一只股票没买到肯定还有另一只。
我们不急，我们是先求好再求大。我们不急于让资产管理的规模增长。基金公司不应把太多精力放在一味追求公司的资产规模,而是要坐下来想想,你是否有能力,有充分的准备管理好这笔资产,是否能为投资者的信任带来他们想要的回报。
这也是我们中外方股东的共识。每次基金发行之前,公司的理念都能得到中外方股东的支持,给上投摩根的运作提供了很大动力。我真要感谢上投摩根的中外股东,他们没有给我任何短期规模、盈利上的压力,有时候反而会提醒我们谨慎一点,他们更希望公司缓步稳健成长。

Q: 内地基金经理跳槽频繁，监管存在漏洞。上投摩根基金经理的权限一直受到限制，这是为什么？
A: 上投摩根不愿意给基金经理太大的权限。因为基金经理也是人，也会犯错。全世界的公募基金经理里，既能够做择时又能够做择股的人非常少。对于股票型基金，上投摩根更加看重的是基金经理的择股能力；对于平衡型基金，还会有择时的要求。
2007年和2008年都是单边市。2007年所有上市公司的股票都上涨时，投资能力较差的基金经理也能鱼目混珠；2008年市场单边下跌时，就是英雄也要低头。
今年的市场将会是一个震荡市，对基金经理的考验将更大，会出现部分基金赚钱，部分基金亏钱，基金之间收益率的差别可能还会拉大。

Q: 能否透露上投摩根2009年的经营计划？是否准备推出新的基金？
A: 2009年上投摩根已经发行了一只上投摩根中小盘股票型基金，目前我们正在申请发行一只固定收益类产品，以丰富公司的产品线。同时我们也申请了专户资格。

受人之托 忠人之事
Q: 以您在基金业10多年的从业体验，您认为做好基金业最关键的是什么？
A: 我从业这么多年，感悟到的是，基金的精神内核是信托，没有信，哪有托？信托的观念，虽然出自西方，但“受人之托，忠人之事”却是中国文化的根基。所谓的信，除了信任，还有一个信心问题。如果对自己所处的市场完全丧失信心，其它一切都无从谈起，更无从谈托付了。

Q: 在目前经济低迷的状态下，是否还看好亚洲和中国的资本市场?
A: 我相信，市场是长期向好的，无论中国市场还是国际市场，其中亚太市场会优于其它成熟市场。
从基本面数据看，亚洲市场的长期增长性最高，全世界找不出更好的市场。全球金融危机下，亚洲市场也有所下降。亚洲市场一度跌幅比较深，主要来自于对冲基金的被迫抛盘，美国对冲基金下跌惨烈，承受着赎回压力和投资者的抛盘。但是，大部分基金成长率还是上升的，亚洲市场的表现还是比较好的。
市场低迷，很多投资人甚至机构都丧失了信心，我常对我们的投资人说，如果我对中国内地市场没有信心，怎么会全家都来这里发展呢？