文 | 渣打银行(中国)个人银行财富管理(Wealth Management)

黄金和股票、期货、债券、外汇并列世界五大主要投资品种，是构成国际金融市场的重要投资工具之一。在动荡的世界政治、经济形势下，黄金交易以其内涵的显著的保值避险特点，正日益为更多的投资者所青睐，并成为我们投资组合中一个重要的组成部分。从投资角度来看，黄金不失为一种很好的投资产品。黄金具有良好的安全性、变现能力以及比较稳定的回报率，是一种较好的、具有特性的投资产品。从安全性来看，黄金历经千年不改其物理属性，也是历史最长的金融产品之一；从变现能力来看，黄金基本不会因为地点改变其价值，有国际统一的价格标准，容易计算，是一种国际通用的金融产品，可以用来长期保值，并随时变现。
目前国内市场上可以通过如下几种方式来投资黄金：实物黄金、纸黄金、黄金饰品以及与黄金挂钩的结构性产品等。
实物金条保值性突出。从某种意义上说，实物金条最符合人们“藏金”的需求。黄澄澄的金条，看得见，摸得着。金条的投资有标准金条和礼品金条两种，银行和金店都是投资的渠道。标准金条是黄金市场上最主要的交易工具，它的形状、规格、成色、重量等都有相应的标准，比如市场上较为常见的是交割单位为50克的AU99.99金条和交割单位为1000克的AU99.99金条。
纸黄金业务是一种在商业银行开设的黄金账户和资金账户，通过电子交易将资金账户内的资金买入一定数量的黄金，存入黄金账户，委托商业银行托管，如需变现，则卖出黄金账户内的黄金，取得现金转入资金账户，由于这种形式的黄金投资只依据黄金价格而不涉及实物黄金，只通过电子交易而不进行实物交割，所以称为纸黄金业务。纸黄金全过程不发生实金提取和交收的清算交割行为，从而避免了交易中的成色鉴定、重量检测等手续，省略了黄金实物交割的操作过程。所以，对于”炒金”者来说，纸黄金的交易更为简单便利，获利空间更大。
对于老一辈的人，喜欢用收集黄金饰品的方式来投资黄金，不少人还把黄金饰品作为“传家宝”，世代相传。现代设计理念和黄金加工工艺的发展，黄金饰品的造型也是越来越多样化、个性化。但是如果单单从投资的角度来看，黄金饰品并不适合作为黄金投资的主要手段。
渣打银行目前在架发行的是直接与瑞银彭博固定期限农产品超额回报指数(CMCI农产品指数)挂钩的开放式结构性产品，该指数是由不同期限的黄金期货组合而成。通过动态调整机制，对所持的黄金期货合约进行调整，使其尽量接近实际国际现货金价格的表现。目前该指数也是国际市场上较为主流的商品交易指数。从过去看该产品的净值表现和国际现货黄金价格的变化存在着相当大的对应关系。提供给投资者一个投资于国际黄金商品指数的平台。
总的来讲，黄金投资还是受到很多因素的影响，诸如黄金的供求关系，美元的走势，经济景气度，股市走势等等，因而会存在较高的市场风险。而对于不同的投资方式，也存在着不同的投资风险。因此我们建议普通投资者应当结合其自身的风险承受力来挑选适合的黄金投资产品。
我们可以看到8月大部分时间里黄金价格走势受到制约，而在9月初黄金价格出现了大幅跃升。近期股票市场趋势向下和波动率指数跃升至4周高点，投资者似乎对经济前景持更为谨慎的观点。由于季节性的趋势，珠宝商的需求则比较稳定。而在近期黄金价格与美元保持着高度的负相关性。展望后市，我们预期美元将进一步疲软，并认为黄金将在未来几个月继续被推高。渣打银行预期2009年第四季度黄金平均价格为1050美元/盎司。