文 | 花旗(CITIGROUP)研究团队

花旗全球经济学家预计2010年全球经济强劲复苏。花旗成熟市场经济体全球研究主管Michael Saunders说：“在经历过过去几十年来最严重的全球经济萧条后，我们现在预计将会有可持续、但不均衡的全球经济复苏。绝大多数的经济体已经在第二及第三季度摆脱经济衰退的影响，并且我们将再一次升级其增长预期。”
在2010年初，各主要经济体产出的最初反弹很有可能是十分稳健和平均的。在这次反弹之后，花旗预计亚洲(除了日本)将会有可持续的增长动力；美国将有一个相当强势的复苏；而欧洲和日本更多的则是中期性的经济逐步复苏。
以中国为首的亚洲经济增长情况超过其它所有地区：该地区早前已经比世界其它地区实现更早和更强劲的经济反弹，辅以库存增加以及积极的政策刺激计划，再加上中国强劲的投资与消费，预计该地区2010年经济复苏的动力将继续存在。
2010年延续全球低利率，全球经济复苏已经刺激了一些国家开始加息，但是预测几个主要国家央行不会加剧升息。大多数工业国还有足够的空间，因此通胀预期仍然异常温和(尽管英国是一个主要例外)。
Saunders认为：“全球各经济体需要各自央行和政府从极度的货币政策中有策略地全身而退，同时又不会给未来埋下不确定因素，影响经济未来增长前景。”

股市和黄金白银
人民币政策将是中国股市未来6-12个月的焦点，而人民币再次升值的压力也正在增加。中国在大幅改变汇率上显得犹豫，但逐步上升或进一步推高热钱的预期，多个项目的快速扩展，导致可削减的贷款额度有限，再次引起资产泡沫。花旗持续看好市场风险较高的行业，包括保险、能源、水泥及消费品。
施罗德环球基金的基金经理John Coyle预测，随着全球经济的复苏，石油产量短缺的问题即将再度浮现，石油价格将止跌反弹。目前油价之所以表现乏力，主要受库存因素和美国等西方国家经济复苏步伐较慢的拖累。花旗与施罗德的能源展望报告认为，目前优质的上游石油公司的股票至少被低估6成左右，而未来1年到1年半内，随着石油价格的反弹，这些股价将迅速补齐“差价”。
国际货币基金组织(IMF)可能会从2010年开始每年出售200吨黄金，这有可能对金价造成压力。花旗驻悉尼的分析师Alan Heap表示，到2010年下半年金价将跌至850美元。
世界白银协会(The Silver Institute)数据显示，2008年，工业应用如电器开关和电池等占到白银需求的50.3%。全球经济复苏提升工业需求，到2010年年中白银的表现可能会超越黄金。花旗集团驻伦敦的分析师David Thurtell表示，白银将从黄金的强势中获益，全球工业生产前景改善也会帮助白银。预计黄金/白银价格比会降至50。当黄金首次触及1000美元时，白银也突破了20美元。2009年以来，白银上涨了大约56%，是黄金涨幅21%的2倍多，而美元指数下跌了7.4%。黄金很有可能实现连续第9年收阳，白银投资将继续强劲。
Saunders表示：“在未来5到15年内，全球经济体的排名将会发生巨大变化。我们预见到亚洲工业化快速发展的良性循环、及其旺盛的国内需求，将会对资源丰富地区的经济增长有着支持作用(包括非洲、拉美、中东、俄罗斯和巴西)。”
(据花旗投资研究和分析小组“2010年经济和金融市场展望”和花旗其它投资策略信息整理)