文 | 白承睿　渣打银行集团执行董事兼亚洲区行政总裁

去年曾爆出一则新闻，说一位中国老人的毕生积蓄被老鼠啃成了碎片，这告诉我们两件事：首先，这位80岁老人杨立洪家中的灶台确实不是什么安全的“存钱罐”。更重要的是，它凸显了中国家庭的普遍心理，那就是藏起钱来，未雨绸缪。
节俭是亚洲大部分地区广为传承的美德，尤其在中国，这很大程度上解释了约占国内生产总值40%的高储蓄率。消费主义文化在近几年里逐渐兴起，但对整个中国经济来说，储蓄的倾向仍大于消费的意愿。24岁的中国摄影师王浩曾在其博客中发起过著名的“一周一百块”运动，从这可以看出，即便是20世纪80年代出生的所谓80后一代也以节俭为荣。
遗憾的是，这不是世界所期盼的，如今最需要亚洲和西方之间的消费心理更趋于平衡。迫切需要西方加大储蓄，亚洲加大消费。世界经济正在好转，持续改善的亚洲经济数据(韩国经济开始反弹，已连续三个季度增长)预示该地区会在2010年稳定增长。但展望全球的话，我们必须采取更加谨慎的态度。不可否认，注入大量流动性、财政支出和低利率已有效阻止了全球经济的长期萧条局面。
美国经济已经改善。任何复苏过程都是缓慢和逐步的，尤其是发达经济体。美国2010年的消费支出可能仍然疲弱。这正是依赖出口的亚洲所面临的麻烦，出口商将不得不靠更小的订单谋生。经济刺激和良好的财政状况有效缓解了金融风暴对亚洲经济体的冲击，但“独善其身的亚洲”已经成为神话。虽然许多亚洲国家的年同比出口数据应开始出现改善，但只要美国经济未重返正常轨道，这些国家的出口将始终低于危机前的水平。
对亚洲的经济预期继续调高。2009年10月，国际货币基金组织(IMF)将亚洲地区的2010年GDP增速从5月份预计的4.3%调高到5.75%。据IMF报告，中国经济在2009年预计增长8.5%，2010年有望增长9%。中国经济将继续扩张，这是无可争议的事实。但不要忘记，世界经济总量达61万亿美元，而中国仅4.4万亿。美国、欧盟和日本共同占据全球经济总量的一半以上，而金砖四国(巴西、俄罗斯、印度和中国)共占据全球GDP的不足15%。因此，仅凭亚洲一己之力无法推动全球经济复苏。
在中国的香港、台湾地区以及韩国和新加坡等经济体中，随着股票和房地产市场的反弹，消费者几乎忘却了金融风暴的痛苦回忆，放开了自己的钱袋。资产价格通胀确实具有正面的财富效应，有助于在经济脆弱时刺激家庭消费。但随着过度的流动性流入房地产，资产泡沫开始形成，政策制定者面临着收紧货币政策的压力。
以色列、挪威和澳大利亚等国家已经加息，而许多国家仍进退两难，过早收紧就等于打开了热钱流入的闸门，不及时收紧又会加剧资产价格通胀。在中国，当2010年价格上升时(我们预计在第二季度，消费价格指数的年同比增幅将达到3%)，很可能会发布信贷指导并加息。但总的来说，我们预期政策仍会保持支持性，未来季度的政策调整不会损害经济的复苏或导致明显的信贷紧缩。
一个相关问题就是人民币兑美元汇率的稳定性，这正迫使许多亚洲国家为维持出口竞争力而保持其货币稳定，持有浮动利率货币(尤其是欧元)并承受美元疲弱的压力。面对允许货币升值的迫切需要，大多数亚洲国家都不愿意这样做，除非确信经济正在复苏。
简言之，这是政策制定者必须解决的平衡难题，继续对其经济提供支持，直到确信经济复苏，但不能维持太久，因为这会引发通胀压力，也会损害该地区刚刚树立的谨慎财政管理者的声誉。当政府经济刺激计划退出时，亚洲将会面临现实的考验，主要挑战就是面对向美国和欧洲的出口需求疲软，如何确保平衡稳定的经济增长。同时需要应对全球范围内日益抬头的贸易保护主义，就像去年在新加坡APEC峰会上所强调的。
关键在于，亚洲必须培育完善的国内消费文化，推动经济增长。这正在进行之中。8月份，渣打银行的亚洲零售业指数(包括八个亚洲经济体的数据)年同比增长9%，不包括中国的话则年同比增长2.2%。这是良好的开始，因为众所周知，亚洲消费无法在出口反弹之前得到改善。中国的家庭不愿消费，通常归咎于不完善的财政和社会保障等因素。释放储蓄的努力将依赖于医疗、教育、住房和消费金融领域的改革，但这些都需要时间，因为当出口导向型经济转型为注重国内个人消费需求时，需要结构改革来确保平稳的资源重新配置。
世界经济仍然长路漫漫，但我们依然相信亚洲会创造奇迹。